15/16年度9月份至今,棉花市場仍然處于“三低一高”的格局中。但這樣的格局終究要被打破,拋儲看起來是利空市場,但眼下紡織行業(yè)低庫存的局面不容忽視,當(dāng)企業(yè)所需與拋儲棉匹配時,產(chǎn)業(yè)鏈中游利多將傳到至上游,棉花價格就要另當(dāng)別論了。從遠(yuǎn)期期限結(jié)構(gòu)去看,市場并不過分看空16/17年度棉花合約,因此,棉花不具備大幅下跌動能。單邊做空棉價風(fēng)險加大,當(dāng)市場出現(xiàn)做多機(jī)會時,首先考慮1609合約做多機(jī)會(舊倉單注銷,新棉未上市的空缺期)。（南華期貨）