上周，巴以局勢(shì)升溫，以色列和巴勒斯坦在上周末爆發(fā)新一輪軍事沖突，金融市場(chǎng)迎來“開門黑”。由于避險(xiǎn)情緒升溫，美債反彈，十年期美債收益率一度降超10個(gè)基點(diǎn)，全周終結(jié)五周連升；美元指數(shù)兩連漲至一周高位；原油上周二度創(chuàng)半年最大日漲幅，布油一周漲超7%創(chuàng)八個(gè)月最大漲幅；歐洲天然氣全周漲超40%。
印染市場(chǎng)一蹶不振
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1~6月，印染行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)印染布產(chǎn)量269.64億米，同比增長(zhǎng)1.66%，增速較一季度提高1.93個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量增速呈現(xiàn)逐步回升向好態(tài)勢(shì)。從月度產(chǎn)量來看，上半年各月產(chǎn)量均維持在50億米以上的較高水平。2023年以來，隨著我國(guó)疫情防控政策調(diào)整優(yōu)化，居民線下消費(fèi)場(chǎng)景不斷豐富，紡織品服裝終端消費(fèi)回暖向好，為印染行業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)提供重要支撐。
上半年，我國(guó)限額以上單位服裝鞋帽、針紡織品商品零售額同比增長(zhǎng)12.8%，增速較一季度回升3.8個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，穿類商品同比增長(zhǎng)13.3%，增速分別高于吃類、用類商品4.4和3.0個(gè)百分點(diǎn)。
印染行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)總體呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)，但與上年同期相比仍為負(fù)增長(zhǎng)，尤其是利潤(rùn)總額下降幅度較大，行業(yè)盈利壓力仍未緩解。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1~6月，規(guī)模以上印染企業(yè)營(yíng)業(yè)收入1364.65億元，同比降低3.28%，降幅較一季度收窄0.90個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額39.37億元，同比下降24.34%，降幅較一季度收窄12.33個(gè)百分點(diǎn)；成本費(fèi)用利潤(rùn)率3.05%，同比降低0.86個(gè)百分點(diǎn)；銷售利潤(rùn)率2.89%，同比降低0.80個(gè)百分點(diǎn)。1740家規(guī)模以上印染企業(yè)虧損戶數(shù)為672戶，虧損面38.62%，同比擴(kuò)大3.47個(gè)百分點(diǎn)；虧損企業(yè)虧損總額21.94億元，同比增長(zhǎng)24.23%。
印染行業(yè)效益下滑主要原因在于盡管疫情防控已全面放開，但疫情“傷痕效應(yīng)”尚未消退，國(guó)內(nèi)紡織品服裝這類可選消費(fèi)的恢復(fù)力度仍顯不足，國(guó)際市場(chǎng)需求也呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，有效需求不振導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，在生產(chǎn)成本維持高位的背景下，行業(yè)盈利空間受到擠壓。
PTA供應(yīng)端彈性較大，雙節(jié)假期期間PTA大量裝置檢修，開工率銳減， PTA開工率77.39%，比假期前下跌7.2%。大連恒力2號(hào)生產(chǎn)線計(jì)劃10月7日開始停車檢修，涉及裝置產(chǎn)能220萬噸，重啟時(shí)間待定；寧波逸盛4號(hào)裝置220萬噸PTA裝置計(jì)劃于10月9日開始檢修，3號(hào)線200萬噸PTA裝置計(jì)劃于10月30日開始檢修；英力士珠海110萬噸裝置計(jì)劃10月中旬附近停車檢修，預(yù)計(jì)11月底重啟。整體來看，10—11月PTA涉及檢修產(chǎn)能在600萬—700萬噸，對(duì)PX需求端的壓力可見一斑。PTA和PX供應(yīng)端存在差異，預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上游利潤(rùn)從PX端部分過渡至PTA端，從而導(dǎo)致PTA加工費(fèi)存在修復(fù)預(yù)期。雙節(jié)假期前夕，PTA加工費(fèi)則一直被壓縮在底部，所以PTA工廠停產(chǎn)檢修意愿偏強(qiáng)，后續(xù)不排除計(jì)劃外的停車發(fā)生。由于原油價(jià)格波動(dòng)，聚酯原料成本震蕩明顯，利潤(rùn)空間壓縮，且月內(nèi)聚酯工廠多次讓利出庫，緩解下游壓力，滌絲成本在無明顯變化下，DTY毛利顯著下滑，處于年內(nèi)低位。
