美國運動鞋巨頭斯凱奇（Skechers）于5月5日宣布接受巴西私募股權(quán)公司3G資本的全現(xiàn)金收購，交易總額超90億美元，較公告前15日加權(quán)平均股價溢價30%。根據(jù)協(xié)議，3G資本將以每股63美元收購斯凱奇全部流通股，現(xiàn)有股東可選擇“現(xiàn)金+股權(quán)”的混合方案。交易預(yù)計于2025年第三季度完成，退市后斯凱奇將轉(zhuǎn)為私有企業(yè)，管理層及全球5300家門店運營架構(gòu)保持不變。

關(guān)稅重壓下的戰(zhàn)略調(diào)整‌

斯凱奇退市的核心原因是美國政府關(guān)稅政策引發(fā)的系統(tǒng)性經(jīng)營風(fēng)險。2025年一季度財報顯示，其美國市場銷售額同比增長6.9%，低于國際市場的7.2%；中國市場因關(guān)稅疊加本土品牌競爭，銷售額同比下滑16%。公司首席財務(wù)官約翰·范德莫爾坦言，關(guān)稅導(dǎo)致供應(yīng)鏈成本激增，“無法作出可靠的業(yè)績規(guī)劃”，最終選擇退市以規(guī)避上市公司監(jiān)管壓力，爭取經(jīng)營自主權(quán)。

76家鞋企聯(lián)名呼吁關(guān)稅豁免‌

斯凱奇的困境折射出美國鞋類制造業(yè)的集體困境。4月29日，耐克、阿迪達斯、斯凱奇等76家鞋企聯(lián)名致信白宮，警告現(xiàn)行關(guān)稅政策已對行業(yè)構(gòu)成“生存威脅”。信中稱，美國進口鞋類綜合關(guān)稅達150%-220%，導(dǎo)致每雙鞋成本增加4.6美元“生存稅”，平價鞋企首當其沖。若政策持續(xù)，數(shù)百家企業(yè)或倒閉，美國市場鞋類庫存或在8月耗盡。

供應(yīng)鏈與消費市場雙重沖擊‌

‌供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險‌

美國97%的鞋類依賴進口，其中超60%產(chǎn)自亞洲。越南、印尼等生產(chǎn)基地訂單被大規(guī)模凍結(jié)，洛杉磯港口出現(xiàn)34%鞋類訂單暫停的“有箱無貨”現(xiàn)象。FDRA數(shù)據(jù)顯示，美國從越南進口鞋類金額達440億美元，供應(yīng)鏈調(diào)整需耗時3-5年。

‌性價比優(yōu)勢喪失‌

關(guān)稅導(dǎo)致斯凱奇等品牌終端售價飆升。以中國市場為例，原價1100元的球鞋關(guān)稅后售價近1700元，削弱其性價比競爭力36。同期，美國二手運動鞋銷量同比激增47%，平價鞋款庫存周轉(zhuǎn)率下降22%。

‌中國市場本土化戰(zhàn)略持續(xù)‌

盡管面臨關(guān)稅壓力，斯凱奇強調(diào)中國市場運營不受退市影響。截至2024年，其在中國擁有近3500家門店，90%產(chǎn)品為“中國制造”，山東汶上研發(fā)基地和江蘇太倉物流中心將繼續(xù)推進本土化布局。

全球化退潮下的生存挑戰(zhàn)‌

斯凱奇退市事件揭示了全球貿(mào)易政策變動對產(chǎn)業(yè)鏈的深層沖擊。跨國企業(yè)如何在供應(yīng)鏈布局與政策風(fēng)險間尋求平衡，將成為未來行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵命題。正如3G資本收購聲明所言，“長期控股與成本管控”或為動蕩周期中的生存法則。