從這兩年發(fā)展的勢(shì)頭來看，家紡產(chǎn)業(yè)已成為紡織服裝產(chǎn)業(yè)中一個(gè)業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)和較受關(guān)注的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。隨著城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，家紡企業(yè)發(fā)展仍有較大空間，但企業(yè)發(fā)展道路卻有不同選擇。

　　羅萊生活加大渠道下沉，獲凱雷集團(tuán)投資

　　2月25日，羅萊生活發(fā)布2019年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告顯示，2018年羅萊生活實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 48.15億元，比上年同期增長 3.28%，利潤總額 6.48億元，比上年同期增加 19.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.24億元，比上年同期增加 22.47%。報(bào)告稱，營業(yè)總收入的增長主要來源于銷售收入增加，營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤的增長主要由于銷售收入的增長、并表 LEXINGTON HOLDING, INC.的影響及投資收益的增加等。

　　羅萊生活在2018年半年報(bào)中稱，公司繼續(xù)推行“立足家紡，積極探索全品類家居模式”的戰(zhàn)略，在渠道建設(shè)方面采取大店策略，報(bào)告期內(nèi)羅萊品牌全國新增65個(gè)300㎡以上旗艦店，同時(shí)加大渠道下沉力度，1-6月開店凈增面積超過3萬平方米。公司采取直營和加盟相結(jié)合的經(jīng)營模式，在鞏固一線、二線市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，向三、四線市場(chǎng)滲透和輻射。公司采用多品牌運(yùn)作策略，品牌覆蓋高端（廊灣）、中高端（羅萊、羅萊兒童）和大眾消費(fèi)（LOVO樂優(yōu)家）。

　　3月18日，羅萊生活發(fā)布公告，凱雷投資集團(tuán)管理的CA Fabric Investments與公司股東石河子眾邦及薛駿騰簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，石河子眾邦和薛駿騰分別將其持有的公司6.63%股份、3.37%股份轉(zhuǎn)讓給CA，轉(zhuǎn)讓價(jià)為9.62元/股。轉(zhuǎn)讓完成后，CA將持有公司10%股份。公告稱，凱雷投資集團(tuán)認(rèn)同羅萊生活的發(fā)展戰(zhàn)略，看好羅萊生活未來的發(fā)展前景，擬通過其管理的CA Fabric Investments受讓羅萊生活的股份對(duì)公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。羅萊生活則認(rèn)為本次戰(zhàn)略投資將為凱雷投資集團(tuán)與羅萊生活戰(zhàn)略合作關(guān)系的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，公司引進(jìn)CA Fabric Investments作為戰(zhàn)略投資人也有利于公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　富安娜繼續(xù)開大店，推進(jìn)家居業(yè)務(wù)

　　4月9日，富安娜發(fā)布2018年年報(bào)，年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.18億元，同比增長11.55%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.43億元，同比增長10.11%。過去五年公司營業(yè)收入復(fù)合增長率為 10.33%，凈利潤復(fù)合增長率為 9.6%。

　　報(bào)告稱，公司聚焦藝術(shù)家紡，開拓藝術(shù)家居生活，布局“藝術(shù)家紡+藝術(shù)家居”，旗下?lián)碛蠽ERSAI（輕奢藝術(shù)品牌）、富安娜（時(shí)尚經(jīng)典品牌）、馨而樂（大眾潮流品牌）、酷智奇（兒童品牌）等品牌，公司的線下渠道主要集中一線、二線城市及經(jīng)濟(jì)情況好的三、四線城市，截止2018年底，公司線下渠道專賣店（柜）約1310家，在全國一、二線城市終端布局占比約53%，年內(nèi)新增加盟門店（柜）約129家，公司250平以上的大店占據(jù)所有終端店接近一半。另外，沿街店在線下渠道的占比逐步提升，沿街店與商場(chǎng)柜占比約為6：4。

　　在電商方面，公司電商渠道的銷售收入占公司營業(yè)收入約29%，規(guī)模增速同比增長16%左右，是公司未來加大拓展的渠道之一。公司推進(jìn)“v+”會(huì)員營銷管理體系建設(shè)， V+會(huì)員達(dá)到53.2萬。富安娜稱，公司將家居產(chǎn)品系列定位為個(gè)性化的輕奢藝術(shù)成品家居，成品家居以VERSAI為輕奢家居品牌，公司美家旗艦店已經(jīng)開業(yè)達(dá)到12家，涉及的總共面積13000平方。

　　關(guān)于2019年的計(jì)劃，公司計(jì)劃新增加盟商和直營約170家，制定會(huì)員增長目標(biāo)，打造更多的明星樣板店，家居業(yè)務(wù)作為公司的戰(zhàn)略儲(chǔ)備業(yè)務(wù)，計(jì)劃進(jìn)行加盟商招商。

　　水星家紡營收凈利雙增，調(diào)整電商業(yè)務(wù)

　　4月10日，水星家紡發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告顯示，2018年公司實(shí)現(xiàn)營收27.19億元，較上年同期增長10.44%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.85億元，同比增長10.77%。

　　年報(bào)顯示，水星家紡專注中高檔家用紡織品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括套件、被芯、枕芯等床上用品，公司采用“品類品牌化”的方式組建品牌矩陣，品牌矩陣以“水星”品牌為主，“百麗絲”品牌為輔，以“水星家紡婚慶館”、“水星寶貝”、“水星 KIDS”、“簡(jiǎn)色生活”以及“Hello Kitty（凱蒂貓）”等授權(quán)使用品牌為組合細(xì)分品類品牌。公司形成了以經(jīng)銷商、直營渠道和網(wǎng)絡(luò)銷售渠道為主，國際貿(mào)易、電視購物、團(tuán)購為輔的銷售網(wǎng)絡(luò)。公司在三、四線城市構(gòu)筑“網(wǎng)格布局”，在一、二線城市構(gòu)筑“重點(diǎn)布局”，對(duì)于三、四線城市，公司通過“公司——總經(jīng)銷商——經(jīng)銷商”的二級(jí)經(jīng)銷模式進(jìn)行開發(fā)。

　　在線上業(yè)務(wù)方面，水星家紡稱，2018 年公司進(jìn)一步拓展唯品會(huì)、京東等平臺(tái)經(jīng)銷業(yè)務(wù)（即平臺(tái)采購再賣給消費(fèi)者的模式）和擴(kuò)大社交平臺(tái)銷售業(yè)務(wù)（如貝店、云集等），公司入駐新興社交電商，加大在這些平臺(tái)的業(yè)務(wù)資源投入，其業(yè)務(wù)增長超過電商自營增長速度，這種模式特點(diǎn)是平臺(tái)費(fèi)用減少、毛利率較自營低，使得線上業(yè)務(wù)毛利率由 2017 年的 45.23%下降 2.78 個(gè)百分點(diǎn)至 42.46%；另一方面，線上業(yè)務(wù)毛利率高于線下業(yè)務(wù)，而線上業(yè)務(wù)占比下降，2018 年線上業(yè)務(wù)增長 7.28%，低于整體業(yè)務(wù)增長 10.44%，使得線上業(yè)務(wù)占比由 2017 年的 38.71%下降 1.11 個(gè)百分點(diǎn)至 37.60%。

　　夢(mèng)潔股份業(yè)績呈增長勢(shì)頭，多元投資表現(xiàn)欠佳

　　2月27日，夢(mèng)潔股份發(fā)布2018年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告顯示，2018年夢(mèng)潔股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 23.48億元，比上年同期增長 21.40%，主要是公司新增終端、加強(qiáng)市場(chǎng)及品牌推廣以及新業(yè)務(wù)拓展帶來銷售增長等原因所致，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤 9272.73 萬元，比上年同期增長80.88%，主要是銷售增長所致。

　　夢(mèng)潔股份同日發(fā)布關(guān)于2018年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，公告顯示，公司2016年參股婚禮堂，后因市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，與實(shí)際承諾的業(yè)績差距較大，公司決定于 2018 年報(bào)告期對(duì)該項(xiàng)可供出售金融資產(chǎn)期末公允價(jià)值低于投資成本的部分計(jì)提減值準(zhǔn)備 1624.12 萬元。另外，夢(mèng)潔股份在此前發(fā)布的2018年業(yè)績修正公告中提示，受外貿(mào)環(huán)境影響，公司控股子公司大方睡眠經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，公司因收購大方睡眠所形成的商譽(yù)存在減值跡象，因此需要計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

　　夢(mèng)潔股份2018年半年報(bào)顯示，公司擁有夢(mèng)潔、寐、夢(mèng)潔寶貝、夢(mèng)潔床墊、平實(shí)美學(xué)、覓、Dreamcoco、Poeffen等品牌，2018年上半年公司新開、新增175個(gè)終端，公司在重點(diǎn)城市打造全品牌旗艦店達(dá)到44個(gè)，公司推進(jìn)智能工廠建設(shè)，公司供應(yīng)鏈大部分工序?qū)崿F(xiàn)了自動(dòng)化操作，個(gè)性化定制、小批量多批次的生產(chǎn)方式基本實(shí)現(xiàn)，繼續(xù)布局大管家、星生活，大管家與星生活提供的家居服務(wù)次數(shù)超過10萬次。國際市場(chǎng)方面，公司與數(shù)十家外商建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，產(chǎn)品出口美國、歐盟、東南亞等多個(gè)國家和地區(qū)并注冊(cè)了“MENDALE”商標(biāo)，另外公司在歐洲擁有“Poeffen”品牌。

　　多喜愛欲聚焦主業(yè)，有意“賣殼”

　　3月29日，多喜愛發(fā)布2019年年報(bào)，年報(bào)顯示，2019年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.03億元，同比增長32.61%，營收增長的原因?yàn)楣�司傳統(tǒng)家紡業(yè)務(wù)保持發(fā)展及互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)第二、三季度帶來收入增長；公司利潤總額4925.84萬元，同比增長62.86%，主要原因?yàn)闋I收增長帶來利潤總額增長；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2778.48萬元，同比增長20.09%，主要原因?yàn)闋I收增長帶來的利潤增長。

　　年報(bào)顯示，多喜愛定位二、三線城市的中高端家紡市場(chǎng)，近年公司由中低端產(chǎn)品向中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)變進(jìn)行了品牌升級(jí)，面對(duì)現(xiàn)代都市女性市場(chǎng)，滿足其追求輕奢精致生活，提出“輕奢時(shí)尚”品牌主張。公司實(shí)行多品牌多渠道發(fā)展策略，旗下有“多喜愛”、“美眠康”、“喜玫瑰”、“樂倍康”、“HB”等五個(gè)品牌。多喜愛稱，未來公司將發(fā)展家紡業(yè)務(wù)作為主要戰(zhàn)略，暫緩對(duì)互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)業(yè)務(wù)的投入，對(duì)發(fā)展不穩(wěn)定的業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。2019年公司將繼續(xù)發(fā)展家紡業(yè)務(wù)，堅(jiān)持多品牌多渠道發(fā)展策略，堅(jiān)持多喜愛輕奢時(shí)尚的品牌定位，線下渠道方面繼續(xù)對(duì)現(xiàn)有店鋪進(jìn)行重裝、擴(kuò)店，提升店鋪形象，線上渠道方面公司將從拓展新品類、與知名IP合作及調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提供重點(diǎn)產(chǎn)品、爆品的細(xì)節(jié)方式等方面推進(jìn)電商業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　在發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，多喜愛3月31日發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)重組停牌公告。公告顯示，正在籌劃以發(fā)行股份購買浙江省建設(shè)投資集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“浙建集團(tuán)”）100%股權(quán)，且該事項(xiàng)可能涉及公司控股股東及實(shí)際控制人變更。據(jù)了解，浙建集團(tuán)的控股股東為浙江省國有資本運(yùn)營有限公司，實(shí)際控制人為浙江省國資委。多喜愛此舉被認(rèn)為是在業(yè)績?cè)鲩L且上市不到四年的情況下“賣殼”。

　　華尚觀察：家紡企業(yè)今年將保持?jǐn)U張勢(shì)頭，但企業(yè)發(fā)展道路有不同選擇

　　從上市的這幾家家紡企業(yè)來看，家紡企業(yè)在2018年業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)增長，而且它們的做法有一些相同點(diǎn)，一是推行多品牌策略，基本上每個(gè)家紡企業(yè)都有四五個(gè)品牌，來覆蓋不同層次不同人群的消費(fèi)需求，另外，在多品牌策略的推動(dòng)下，家紡企業(yè)都較為積極地推行大店策略，比如羅萊生活稱2018年上半年公司新增65個(gè)300㎡以上旗艦店，富安娜250平以上的大店占據(jù)所有終端店接近一半，等等；另外，家居業(yè)務(wù)也是家紡企業(yè)多品類拓展的一個(gè)重點(diǎn)業(yè)務(wù)，羅萊生活、富安娜、夢(mèng)潔股份在這方面都有所布局；還有一個(gè)相同的做法，則是渠道的下沉或者說是不同市場(chǎng)的擴(kuò)張，家紡企業(yè)在2018年業(yè)績的增長，一個(gè)重要的因素便是渠道擴(kuò)張帶來的銷售增長。

　　展望今年的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這些家紡企業(yè)在業(yè)績上仍有可能保持增長勢(shì)頭，一個(gè)可能的原因是今年的房地產(chǎn)行情似呈現(xiàn)回暖勢(shì)頭，特別是一二線城市，回暖勢(shì)頭較為明顯，更深層次的因素，便是城市化進(jìn)程還在繼續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍會(huì)長期平穩(wěn)發(fā)展。而作為跟房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，家紡上市企業(yè)目前已成為資本市場(chǎng)較為關(guān)注的服裝細(xì)分板塊，一個(gè)例子便是凱雷集團(tuán)投資家紡產(chǎn)業(yè)“頭部”企業(yè)羅萊生活，而且諸多家紡企業(yè)加大拓展家居業(yè)務(wù)力度也很大程度出此考量。不過，從企業(yè)發(fā)展角度看，雖然可能同臨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“東風(fēng)”，企業(yè)發(fā)展的動(dòng)作也有不少相似之處，但是發(fā)展道路卻可能不盡相同。有的企業(yè)得到資本加持進(jìn)一步做強(qiáng)做大，而有的企業(yè)卻可能選擇在資本市場(chǎng)上套現(xiàn)離場(chǎng)。在持續(xù)增長的發(fā)展態(tài)勢(shì)中，行業(yè)分化、強(qiáng)者愈強(qiáng)的現(xiàn)象亦有可能在家紡產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)，促進(jìn)行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。