4月以來棉價大幅下跌，棉花價格下跌主要受宏觀情緒影響，美國關(guān)稅消息頻出，政策反復，宏觀面壓力增大；基本面來看，供應端繼續(xù)維持寬松的局面，需求端偏弱，棉價區(qū)間震蕩。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至4月27日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在1461元/噸，較月初下跌4.26%。

期貨方面，4月鄭棉價格大幅走低，跌破12900的大關(guān)，截至4月25日，主力合約結(jié)算價為13010元/噸，較月初下跌4.2%；ICE期棉方面，行情先跌后漲，截至4月25日，主力合約結(jié)算價為68.8美分/磅，較月初上漲0.81%。

供應端：繼續(xù)維持寬松的局面，據(jù)統(tǒng)計，截至4月中旬我國棉花商業(yè)庫存451.52萬噸；其中新疆庫存323.69萬噸；而內(nèi)地商業(yè)庫存為85.23萬噸。按照國家棉花監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)來看，截至4月24日，全國棉花銷售率為71.3%，同比提高1.6個百分點，較過去四年均值下降1.1個百分點。累計銷售皮棉476.1萬噸，同比增加64.6萬噸，較過去四年均值增加32.8萬噸。

國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)最新種植意向調(diào)查顯示，2025年中國棉花意向種植面積4376.3萬畝，同比增加1.5%，增幅較上期收窄0.3個百分點，其中，新疆棉花意向種植面積為3890.4萬畝，同比增加2.6%，增幅較上期收窄0.6個百分點。

進口棉花同比大幅下降，2025年3月我國進口棉花約7萬噸，環(huán)比減少約5萬噸，同比下降約82.5%。1-3月我國進口棉花約34萬噸，同比下降約67.5%。

需求端：4月中旬以后，多數(shù)規(guī)模以上紡企雖然開機率保持高開機水平，但由于棉紗線銷售滯緩，陸續(xù)進入淡季，紡企謹慎補貨，剛需采購為主。下游織布廠和服裝企業(yè)限產(chǎn)的現(xiàn)象逐漸增多，部分小型紡企已開始輪休、錯峰開機降低紗線累庫的風險。

內(nèi)需情況來看，3月份的服裝、鞋帽、針紡織品類零售額為1240億元，同比增加3.6%，處于歷年同期高位。如果國家出臺相關(guān)政策刺激服裝家紡等消費，或?qū)��?nèi)需市場有再次拉升作用。

3月，在外貿(mào)企業(yè)為避免更高關(guān)稅、集中“搶出口”，以及去年同期基數(shù)較低因素的共同拉動下，我國紡織服裝出口同比實現(xiàn)較快增長。3月，紡織服裝出口234億美元，增長12.9%，環(huán)比增長80.8%，1-3月，紡織服裝累計出口662.8億美元，增長1%。從當前宏觀形式來看，2025年我國紡服的出口不確定性仍然較大。

綜合來看，基本面短時間內(nèi)棉花供應充足，需求一般，隨著“金三銀四”進入尾聲，訂單增量有限多以小單為主，雖然當前棉紗庫存相對偏低，但短時間棉花的基本面對棉花走勢影響相對有限。4月行情主要受宏觀層面影響較大，但近期隨著悲觀情緒的釋放和美國態(tài)度有所緩和，棉價或有所反彈，但宏觀面的不確定性對市場的影響也較大。