2024年三夫戶(hù)外的業(yè)績(jī)?cè)俣认萑胩潛p。近日，根據(jù)三夫戶(hù)外公司披露的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)虧損2000萬(wàn)元至3000萬(wàn)元，同比大幅下降154.74%-182.12%。

值得注意的是，2024年6月，三夫戶(hù)外與始祖鳥(niǎo)（Arc’teryx）長(zhǎng)達(dá)20年的代理合作正式終止。此前，另一核心代理品牌北面（The North Face）也于2023年末結(jié)束合作。

或許正是因?yàn)閮纱笃放频牧魇�，直接�?dǎo)致三夫戶(hù)外2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損2000萬(wàn)至3000萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)154.74%-182.12%。  

始祖鳥(niǎo)曾是三夫戶(hù)外的“現(xiàn)金牛”，在2021年至2023年以及2024年上半年，來(lái)自始祖鳥(niǎo)的收入分別為：7824.61萬(wàn)元、1.05億元、1.08億元和1271.97萬(wàn)元，占各期戶(hù)外用品收入比重為16.26%、20.83%、13.98%和4.06%。北面與始祖鳥(niǎo)的合計(jì)收入占比在2021-2023年分別為20.13%、23.95%、16.80%。

除了業(yè)績(jī)上的流失，更為重要的是依賴(lài)始祖鳥(niǎo)維系的高頻消費(fèi)會(huì)員銷(xiāo)售額從2021年的3027.93萬(wàn)元銳減至2024年上半年的248.46萬(wàn)元，降幅91.8%。  

近年來(lái)，國(guó)際戶(hù)外品牌加速收回代理權(quán)或轉(zhuǎn)向直營(yíng)。始祖鳥(niǎo)母公司亞瑪芬被安踏收購(gòu)后，強(qiáng)化品牌自主運(yùn)營(yíng)；北面則通過(guò)調(diào)整渠道策略?xún)?yōu)化市場(chǎng)布局。三夫戶(hù)外作為傳統(tǒng)代理商，議價(jià)能力與渠道控制力逐漸弱化，疊加電商與購(gòu)物中心沖擊，其“多品牌集合店”模式面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。  

三夫戶(hù)外自2021年起推進(jìn)“自有品牌+獨(dú)家代理”轉(zhuǎn)型，核心抓手為收購(gòu)的瑞士科技運(yùn)動(dòng)品牌X-BIONIC。

2024年前三季度X-BIONIC營(yíng)收1.59億元，同比增長(zhǎng)50.08%，超過(guò)始祖鳥(niǎo)歷史峰值貢獻(xiàn)。但同期公司銷(xiāo)售費(fèi)用率持續(xù)高于行業(yè)均值，2023年業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)達(dá)6506萬(wàn)元，占總營(yíng)收7.4%。  

X-BIONIC主打4000-8000元價(jià)格帶，與始祖鳥(niǎo)形成直接競(jìng)爭(zhēng)，但品牌認(rèn)知度尚未建立。安踏操盤(pán)的始祖鳥(niǎo)已占據(jù)“中產(chǎn)標(biāo)配”心智，X-BIONIC需差異化突圍。  

三夫戶(hù)外公司近年還簽約意大利手工鞋品CRISPI、北歐戶(hù)外品牌Houdini，并與Klättermusen(攀山鼠)成立合資公司。

2023年Klattermusen貢獻(xiàn)的收入超過(guò)始祖鳥(niǎo)，達(dá)到1.17億元，但2024年轉(zhuǎn)為合資企業(yè)經(jīng)營(yíng)后，收入出表導(dǎo)致整體代理、經(jīng)銷(xiāo)品牌收入下滑，該品牌凈利潤(rùn)按照40%股權(quán)計(jì)入投資收益，短期內(nèi)難抵核心品牌流失影響。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，受合資公司不再并表以及始祖鳥(niǎo)品牌終止合作等影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少2066.51萬(wàn)元，降幅為6.19%。三夫戶(hù)外預(yù)計(jì)2024年收入7.6億元和8.4億元，同比下滑0.83%至10.27%。  

另一方面，三夫戶(hù)外的多元布局表現(xiàn)一般，例如在2022-2024年上半年，松鼠部落親子樂(lè)園運(yùn)營(yíng)方上海悉樂(lè)累計(jì)虧損超5240萬(wàn)元，2024年全額計(jì)提固定資產(chǎn)減值損失，進(jìn)一步拖累整體業(yè)績(jī)。 

2024年8月，三夫戶(hù)外通過(guò)定向增發(fā)募資7300萬(wàn)元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償債�？毓晒蓶|張恒全額認(rèn)購(gòu)，持股比例提升以穩(wěn)定控制權(quán)。此舉雖優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率（2024年6月末為38.32%），但依賴(lài)輸血難解長(zhǎng)期盈利困局。  

失去代理權(quán)暴露了三夫戶(hù)外長(zhǎng)期依賴(lài)渠道商的模式短板。盡管X-BIONIC增長(zhǎng)迅猛，但其高投入、長(zhǎng)周期的品牌培育與持續(xù)虧損的多元業(yè)務(wù)，令公司轉(zhuǎn)型之路充滿(mǎn)不確定性。在戶(hù)外行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局下，三夫戶(hù)外的自救能否跑贏時(shí)間，仍需市場(chǎng)檢驗(yàn)。